加密投资：自由现金流评估法

道说在节目中探讨了使用自由现金流评估法分析加密项目投资价值的可能性，指出当前加密生态中仅有少数项目如Uniswap、AAVE、MakerDAO等具备持续产生自由现金流的能力。这些项目的优势在于早期实现盈利，但其护城河深度仍面临挑战，例如Uniswap在跨生态竞争中可能被Aerodrome等对手削弱流动性优势。
代币属性定义不清是加密生态的普遍问题。以Uniswap为例，其治理代币UNI缺乏明确的权益属性，导致投资者无法通过持有代币获得类似股票分红的收益。理想的解决方案是通过智能合约权益绑定，将代币与项目收益分配规则代码化，避免人为干预。但目前仅有Coinbase等中心化机构提供类似权益，但其股价与内在价值存在偏差。
未来加密生态的价值项目需满足两大条件：一是代币内在价值通过权益属性体现，二是代币能在去中心化交易所实现无需许可的交易。当前以太坊二层扩展生态的发展可能为流动性建设提供新机会，但加密项目护城河深度和代币权益属性定义仍需突破现有瓶颈。