1103 月初持仓点评

市场整体表现与风格研判
11月初A股市场呈现指数平稳、微盘股新高走势与红利板块分化格局，量化控盘对市场流动性和风格影响显著。当前缺乏明确主线，市场风格偏向防御型题材，如马概念炒作和AI应用端延伸方向，反映出业绩真空期的题材驱动特征。
行业板块与持仓分析
火电板块因容量电价政策红利属性延续，但业绩增速预期将放缓，需关注电力股息持仓优化机会。大宗产品金融属性与基本面割裂，零矿等品种面临估值压力。消费复苏受社会库存去化周期压制，白酒等细分领域三级报业绩分化，消费股估值修复需观察机构调仓动向。医疗设备板块受采购政策影响，毛利波动明显，需关注细分耗材领域机会。
重点行业跟踪与策略
钢铁行业三级报业绩符合预期，择时布局成关键；核电确定性高于航空板块，因后者存在技术验证周期问题。快递涨价落地情况需结合双11数据观察，电力、交运等防御性板块持仓需结合股息属性与业绩转化能力调整。
市场展望与风险提示
11月市场或延续防御与题材轮动风格，量化控盘加剧波动，需警惕市场调整预期。建议关注低估值、高股息属性板块，以及业绩环比改善且机构持仓偏低的细分领域，如钢铁、核电等。消费与科技板块需等待社会库存去化与AI应用端逻辑验证。