雪球0715 英伟达H20解禁，算力再迎风口

2025年7月15日，英伟达H20解禁政策落地，美国批准其向中国市场出口H20 AI加速芯片。作为当前可出口中国的最高规格AI芯片，H20虽性能仅为H100的六分之一，但通过集群部署可满足大模型训练需求，显著缓解国内算力荒缓解方案缺失的困境。受此消息影响，A股硬件及数据中心板块当日普涨，恒生科技指数涨幅超2%，英伟达市值突破4万亿美元。
中国算力租赁市场爆发加速，2025年市场规模预计突破2500亿元，复合增速超20%。H20解禁推动算力需求加速释放，但行业CR5高集中度显著，技术门槛限制中小企业参与。同时，国产AI芯片突围进程加快，华为昇腾系列FP16算力直追H100，2025年预计出货超70万颗，东数西算数据中心布局进一步推动国产算力集群建设。
AI产业正向循环趋势明确，IDC数据中心集成加码，AI模型迭代与场景应用同步推进。IDC预测，2025年中国智能算力市场规模将超1037EFL-OPS，位居全球第二。当前行业仍面临三大短板：高端芯片供应不足、下游付费转化率低、高质量数据积累不足。但痛点驱动技术、商业、数据深化融合，2025-2027年结构性红利下，具备技术能力和规模优势的龙头企业将持续受益。
投资主线聚焦算力侧与应用侧：算力侧关注AI服务器、芯片及配套设备，如华擎技术、海光信息等；应用侧关注付费场景清晰的AI服务商，如第四范式、光云科技等。行业技术壁垒与马太效应并存，业绩确定性集中于头部企业。