雪球0918 随便聊聊牧原

牧原生猪产能与政策调控分析
农业部要求牧原2024年商品育肥猪出栏减少10%，统计口径仅涵盖自有育肥猪，外销崽猪不计入其出栏数据。若今年牧原商品猪出栏达7800万头顶格水平，明年计划将调整至7000万头。结合2025年能繁母猪存栏压降至330万头的政策目标，按PSY28测算，预计明年断奶崽猪约9200万头，其中7000万头用于自有育肥，剩余崽猪外销。尽管产能调控可能减少出栏量，但猪肉价格上涨或推动牧原利润大幅增加，与市场“减产即减利”的惯性逻辑形成反差。
产能调控与行业淘汰机制
多部委产能调控会议要求25家头部猪企及中小型养殖主体共同执行能繁母猪存栏压降计划，通过“养得好的压降、养不好的淘汰”优化行业结构。牧原当前生猪产能达满状态，明年育肥减少10%的缺口可通过外销崽猪分担折旧成本，整体经营影响有限。
牧原股价波动与市场资金动向
近期牧原走势与富时中国A50指数调仓相关，被动资金调平导致股价短期承压。6月20日以来，牧原涨幅超34%，高于指数13.7%的涨幅，资金调仓预期引发市场谨慎情绪。此外，科技股上涨引发的资金流动性转移被视作积极信号，资金轮动可能为其他板块带来潜在机会。