黄金和美股都创新高？到底哪个才是错的？

近期全球金融市场出现罕见现象，黄金价格走势、美股市场行情与美元指数波动同步上涨，打破了传统资产相关性逻辑。黄金作为避险资产，通常与美元呈负相关，但自2022年10月以来，黄金在美元指数维持高位的背景下持续上涨，叠加美股纳斯达克指数突破23000点，引发市场对金融系统逻辑的质疑。
历史规律显示，黄金大涨通常对应弱美元周期（如70年代美元贬值、2000年后美元指数下跌），而当前美元与黄金同涨的现象仅在极端危机中短暂出现。此外，美股市场行情作为风险资产，与黄金同步走强，进一步加剧矛盾。市场猜测资金可能因担忧美债信用风险，转向杠铃投资策略——同时押注高风险科技股与黄金等避险资产，抛弃中间低风险品种。
美联储加息周期下，美债收益率走势与黄金、美股脱钩也引发关注。传统逻辑中，加息会抑制美股表现并推升美债吸引力，但此轮加息期间，美股逆势上涨，黄金涨幅超一倍，反映市场对美债偿付能力的担忧。若美债信用风险爆发，美元霸权及美股、黄金的稳定性均可能受冲击。
相比之下，A股和中债市场逻辑更易理解，资金倾向于选择确定性更高的资产。当前全球资产配置的混乱局面，凸显投资者对传统框架的背离，需警惕系统性风险。