银行理财和公募基金规模的此消彼长背后确有长期结构性的原因,即产品净值化和打破钢对。今年公募基金份额增长的构成当中债券和货币基金是增长的主力增长源泉。与公募的债基相比,银行理财可投非标通常持有更多的信用债而公募更聚焦在利率债。