雪球0607 聊聊“二手”美的集团的股东大会观点

国内消费政策刺激与内需影响
美的集团在股东大会上提到，国内消费受大环境影响表现疲软，但政策补贴（如以旧换新）对高端家电销售拉动显著，空调需求持续旺盛，而厨电增速下滑与房地产关联度高。尽管政策效应下半年可能减弱，但补贴推动行业集中度提升，美的市场份额连续增长。消费补贴存在透支未来需求的风险，但利大于弊。
海外市场拓展挑战与外销战略
面对全球家电4万亿市场，美的当前仅占5%，外销面临品牌竞争（如西门子、三星）、贸易壁垒等难题。其优势在于全球化供应链布局和资金实力，通过收购切入新兴市场，逐步拓展欧美日韩市场，但路径难度堪比“九九八十一难”。
家电行业红海竞争与应对策略
针对小米等新进入者的挑战，美的认为家电行业门槛低、效率提升空间有限，竞争本质是消耗战。方洪波指出，家电行业难以诞生高科技企业，新进入者战略上已处劣势。美的通过高端化、业务模式变革及海外扩张延缓存量市场下滑速度。
存量市场增长瓶颈与转型方向
家电行业进入存量阶段，美的通过“守正”策略培育第二增长曲线，重点布局2B业务（如医疗、机器人），试图衔接传统家电与新兴业务。方洪波强调，企业需适应产业升级，但新业务能否突围仍需观察。
动态护城河重构与创新投入
美的过去以“负现金周期”为护城河，但这一优势逐渐被侵蚀。当前通过加大研发投入推动引领式创新，试图构建新护城河。方洪波直言，护城河需动态调整，未来竞争力取决于产品科技突破和2B转型成效。
高股息分红承诺与股东回报
美的分红率已超70%，管理层承诺继续提升派息比例，巩固其作为国内制造业高股息代表的定位。这一策略与业务转型并行，旨在平衡短期回报与长期发展需求。