雪球1004 这一轮牛市行情为何“老登股”几乎全线熄火？

今年以来，A股呈现结构性牛市行情，以白酒、地产、银行为代表的传统行业老登股普遍表现低迷，而机器人、消费电子等高成长中小登股成为市场焦点。这一分化现象源于当前市场资金驱动主导行情的特点，有限的流动性更多流向具备高景气成长性的中小登股，导致低估值老登股因缺乏资金关注而持续阴跌。
从投资者类型看，传统价值型投资者偏好业绩稳健、分红稳定的老登股，但这类资产因行业属性传统、缺乏炒作预期而遭冷落。相反，激进投资者更关注中小登股的赚钱效应，即使其估值偏高，短期资金扎堆仍推高股价。历史上，2021年资金抱团取暖现象曾推动白酒等老登股大涨，如今资金转向中小登股，反映出市场风格切换的周期性特征。
当前市场流动性需求不足加剧了结构性分化，总市值规模扩张使全面牛市难以重现。长期来看，老登股与中小登股的翘翘板效应或成常态，投资逻辑需结合资金流向与行业景气度动态调整。