经济半年报出炉！为啥跟大家的体感不太一样？

经济数据与体感差异分析
上半年实际GDP增长5.3%，超额完成“保五”目标，但名义GDP通缩影响导致二季度增速仅3.9%，与居民体感经济疲软形成反差。经济结构分化矛盾显著，制造业投资高增速（7.5%）与消费市场压力增大（社零增速4.8%）并存，房地产投资负增长（-11.2%）成为主要拖累项，影响上下游产业链。
制造业与消费的结构性失衡
抢出口带动制造业短期增长，机电、汽车等新兴产业增速亮眼，但补贴效应递减可能削弱下半年动力。消费领域受通缩冲击明显，餐饮、烟酒等民生类消费增速骤降，部分行业陷入亏损风险。
房地产与政策预期
房地产投资负增长加剧市场下行压力，或引发小企业抛售房产加速房价下跌。增量政策触发条件为GDP跌破4.7%，当前政策端保持审慎，短期刺激措施难出台。
下半年经济展望与投资市场
供给侧产能淘汰可能进一步抑制下游需求，叠加抢出口效应消退，制造业增速或回落。消费复苏乏力叠加投资依赖基建支撑，经济下行压力凸显。股债双牛行情预期强化，权益市场或成资金避险选择，与实体领域“干啥赔啥”形成对比。
投资逻辑转变与长期趋势
经济增速放缓背景下，固收产品收益下降推动资金转向权益市场。历史经验表明，经济低增长阶段权益资产配置价值提升，未来十年或延续此趋势。