20250528“年少不知银行香，错把科技加满仓”？

近年来，A股银行股独立行情引发市场关注。在逆全球化加速、经济下行压力加大的背景下，银行板块逆势上涨，中证银行指数自2023年底低点累计涨幅超45%。国有大行及股份制银行股价创新高，板块总市值突破10万亿，低估值（市净率0.57倍）与高股息分红资产特性成为核心驱动力。
银行股的高股息分红优势显著，30家银行股息率超4%，远超存款及国债利率。国有大行凭借国家信用背书，分红稳定性强，如工行年度分红达587亿元。同时，保险资金投资改革推进，权益类资产配置比例上调，进一步吸引险资增持低估值银行股。
基本面方面，房地产风险缓解与城投债务化解推动银行不良率下降，国有大行2025年一季度数据显示风险可控。尽管存贷利差承压，但国有大行通过规模优势对冲中小银行压力，近期降息后利差反而小幅改善。
市场预期经济复苏银行绑定国运，长期增长逻辑未变。但需注意，当前市净率仍低于历史均值，估值修复空间存在，但需警惕科技赛道回暖对资金分流的潜在影响。建议投资者关注高股息资产防守属性，避免追涨，以配置视角逢低布局。