金价震荡下跌，全球央行黄金储备占比超美债，未来怎么走

近期黄金价格震荡下跌，6月3日现货黄金日内跌幅扩大至1%，国内金价跌破980元每克登上热搜。记者走访北京线下黄金市场发现，购买投资金条的顾客数量减少约六成，此前少见的金条断货情况不再出现。中国人民大学专家指出，黄金价格变动核心受投资者未来市场风险判断影响，此前复杂国际形势催生避险买盘助推金价上涨；当前全球经济风险预期逐步清晰，美联储货币政策框架明确，前期获利投资者抛售黄金，共同推动黄金价格回落；长期来看受全球政经局势不确定性影响，黄金价格仍大概率波动走强。针对普通投资者黄金投资，专家提醒，黄金价格波动反复，普通投资者难以准确判断，需做好风险承担准备，不建议盲目投机。
欧洲中央银行发布报告显示，截至2025年年底，全球央行黄金储备占全球官方储备资产总额的比例升至27%，黄金储备占比已超越美国国债，成为各国央行第一大储备资产，美债占比降至22%；尽管金价处于历史高位，2025年各国央行黄金购买量仍维持较高水平，目前全球央行黄金持有总量超3.6万吨，接近布雷顿森林体系鼎盛时期水平。全球多国希望降低对美元资产依赖，是全球央行黄金储备占比超美债的重要原因。
过去各国央行配置储备资产以收益性、流动性为核心，美债长期占据主导地位；现阶段各国储备配置核心诉求转向资产韧性，更注重规避制裁、冻结、违约等风险，黄金避险抗风险价值凸显，成为各国储备布局重要选择，全球官方储备配置底层逻辑已然发生深刻转变。专家指出，全球增配黄金减持美债，本质是美元主权信用持续弱化的表现，推动全球货币体系开启结构性调整，美元主导的全球货币秩序出现结构性松动，黄金回归储备核心地位是全球货币体系多元化转型的重要信号。报告认为，黄金储备占比大幅提升，首先归因于估值效应：2024年、2025年国际金价连续井喷式上涨，带动黄金资产价值提升，推高其在官方储备中的份额，本轮黄金牛市始于2022年底，此后一路走高，2026年1月底现货金价盘中最高触及每盎司5500美元上方。