《期开得胜》：黑色金属：钢材出口面临压力 关注后续粗钢调减的政策

钢材市场供需与政策预期
当前钢材出口面临多重压力，包括美国关税政策及越南、韩国的反倾销税措施，导致钢材出口关税压力分析成为焦点。国内地产销售数据拖累消费，尤其三四线城市地产销售低迷，房企拿地谨慎，开工及施工数据下降，叠加基建资金制约钢材需求，全年钢材消费或呈下降趋势。市场关注后续逆周期调节政策加强的可能性，尤其是粗钢产能调减政策解读的落地，可能对供给端形成约束。
铁矿石供需格局与价格走势
铁矿石价格重心下移预测基于二季度供应宽松预期。一季度受澳洲天气影响，铁矿进口量同比下降7.85%，但四大矿山全年发运目标未调整，二季度供应将显著回升。需求端受粗钢压减政策及内需恢复缓慢影响，铁水产量季节性回落预期增强，预计铁水产量从240万吨高位下滑，带动矿价重心下移。港口库存累库趋势或随供需变化重现。
焦煤焦炭短期反弹与中期趋势
焦煤焦炭价格中期趋势偏弱，但近期焦炭现货首轮提涨50元，盘面表现阶段性偏强。中期来看，焦炭需求支撑有限，钢厂低利润状态持续，叠加铁矿价格下行压力，焦煤焦炭价格或随黑色系整体走弱。市场需关注粗钢调减政策对原料需求的进一步影响。