美联储降息25bps至4.25%-4.5%,符合市场预期,但引发美股大跌,因预期透支、资金流向担忧和假期效应。对中国而言,原因除了美国降息导致利差缩小,还有国内政策空间释放和国债发行受益。总体看,降息为中国提供了宽松货币政策空间,有利于国内经济发展。