《共同基金常识》中讲述了初始股息率对投资收益率的影响。投资和投机的区别在于是否关注市盈率变化。长期回报受初始股息率和市场估值影响,时间越长,投机因素越中性。短期策略增加市场波动和投机者数量。债券回报受初始利率和结束时利率影响,高初始利率年份适合持有债券。未来十年美国债券回报不会超过3%,股票仓位应占八成以上。