格雷厄姆建议投资者不要超过20倍市盈率购买股票,注意情绪指标对股价的影响。他认为持有低市盈率的蓝筹股可以战胜市场,而小企业的表现更复杂和不确定。他还提到了逆向策略和周期性下跌公司的选择。总体而言,格雷厄姆强调了价值投资和深入研究分析的重要性。