vol28：对话冯斯基：“小基金别谈未来，我只想活到5年之后”

在投资圈，人们流行用大白马和黑马来区分GP——和体育圈的用法类似，大白马指的是“常胜军”“传统豪门”，荣誉室里三层外三层，整体身价百亿起步，每个赛季都有漂亮的成绩单；黑马相对名气不大、身价不高，但通常有一技傍身，往往在无人看好的情况下交出超预期的成绩单，主打一个极具性价比的反差感。
最近两年，这两个词的使用率更是直线飙升。一个最常见的叙事逻辑是：目前大家都在跨周期，人们熟悉的方法论正在失效，那么吃尽了上一周期红利的大白马可能会出现“阵痛”“疏漏”，从而给黑马们留下大量的机会，成为新周期里的新主角。
但其实即便是“黑马”，也是少数中的少数。很多人无缘“角逐荣誉”，也做不到“一技傍身”。除了白马和黑马，“普通机构”“普通从业者”才是这个行业里真正的常态：
他们没有明星合伙人、没有太多名片级别的项目，资金管理规模可能不到10个亿甚至5个亿，每年收到的管理费可能还不如那些头部机构里投资人的基础年薪...去小宇宙查看完整单集简介
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