私募股权投资市场正经历机构客户挤出个人投资者、资金充裕、投资门槛降低以及一级市场散户化等变化。机构投资者因其资金量大、理解能力强而受到青睐,一级市场出现乱象,如过度加价和估值倒挂。同时,中概股回归受阻,海外基金转向布局人民币基金,反映了国内新经济估值高和退出机制优势。