EP05.固收资产怎么选？（下）固收资产的选择与配置策略

固收资产配置策略需从风险角度出发，重点关注利率风险、信用风险和流动性风险。利率风险管理方法中，银行理财通过分散配置短久期债券及现金类资产降低波动影响；但长久期债券产品需警惕利率下行时追高风险。信用风险控制标准方面，银行和公募基金风控较严，而券商资管和信托公司可能通过信用下沉获取收益，需关注底层资产集中度。
流动性风险应对措施是固收资产配置的核心挑战之一。债券交易依赖场外撮合机制，流动性较差，私募债基潜在风险尤为突出。当产品面临大额赎回时，长久期债券抛售难度大，需优先选择利率债等流动性较好的品种。金融机构风控差异显著，银行和公募基金体系更完善，信托公司相对薄弱。
配置建议中，银行理财风险等级R1-R2产品和公募存债型基金可作为基础资产，互补流动性需求。券商资管产品和信托公司产品需控制比例（20%-30%），并明确底层资产投向。私募债基因监管收紧和收益来源受限，建议谨慎配置。
银行理财选择需关注不同机构差异：国有行和股份行产品达标率高，城商行可能通过信用下沉提升收益但风险增加。公募存债型基金应选择规模较大、历史业绩稳定的产品，避免误购可转债基金等波动品种。
持仓透明度管理标准是固收类产品的核心痛点。多数产品仅披露部分持仓，普通投资者需依赖金融机构信任。结尾提出悬念：存在一种持仓透明、流动性好且收益稳定的固收资产类型，将在下期揭晓。