130亿砸出来的AI繁荣，其实只是巨头“左手倒右手”的财务游戏？

探讨了所谓的人工智能“循环融资”现象，并指出其本质上是卖方信贷而非非法的财务造假。像微软、谷歌和亚马逊这样的科技巨头通过向初创公司注资，使这些客户有资金购买巨头们的云计算服务或芯片，从而在账面上实现营收增长。虽然这种模式在法律上与臭名昭著的安然案不同，但它依然通过股权关联将大公司的利益与尚未盈利的AI企业紧紧绑定。这种策略在行业繁荣时能产生双重回报，可一旦AI泡沫破裂，巨头们将面临投资减值与营收萎缩的双重重击。尽管目前这种投资大多使用自有现金而非债务，但其引发的风险集中问题仍值得投资者和公众保持高度警惕。