每周观察20：非农爆表+油价飙升，2026正在重演2022吗？

🍷 牧羊少年的投资奇遇记。

欢迎来到《常青藤投资》，这是一档由两位95后京沪INTJ出品的播客节目，我们关注穿越周期的大类资产投资，更关注穿越周期的人生~

这是我们的第20期的7位数理财周度实盘，大家来日方长！

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【本期简介】

非农数据爆表，油价冲上110美元，市场却没有崩盘？

这一轮波动，和2025年关税股灾，本质完全不同。

当“需求崩塌”变成“供给冲击”，资产逻辑正在重写。

普通投资者，最该做的不是抄底，而是重新理解风险。

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🍻 本期主持人

小东：97年intj，11w粉读书博主，985本科，伦敦政经硕士，科技从业者，现居上海浦东

小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳

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🌐播客大纲：

00:03 非农超预期：美元走强，市场开始“2022化”，仓位比判断更重要

00:17 油价暴涨但贵金属抗跌：资产相关性正在失效

00:44 光伏龙头Q4爆雷：政策+锂价+减值的“完美风暴”

01:04 红利低波走强：在混乱中，市场开始抱紧“确定性”

01:33 节目开场：全球资产复盘 + 投资陪伴逻辑

02:18 一周资产全景：美股反弹，A/H走弱，油价暴涨

03:04 市场分化：为什么美股能涨，而A股港股不行？

03:50 非农数据17.8万 vs 预期6万：降息预期被打断

04:23 美元+美债利率齐升：资产估值逻辑开始收紧

05:04 原油突破110美元：期货结构“近强远弱”的信号

05:51 国内原油规则变化：新增交割品，压制溢价风险

07:10 波动放大真相：不是行情变了，是机制变了

08:10 油价涨、石油股跌：利好已经被提前透支

09:29 对冲思路：高油价环境下，谁才是“反脆弱资产”？

10:10 航运大涨逻辑：能源路径改变 → 运距变长 → 运费提升

11:19 投资建议：与其对冲，不如降仓位

12:19 新能源板块走弱：一份财报引发的连锁反应

13:09 利润腰斩背后：毛利率塌陷 + 锂价上涨

14:01 道指 vs 标普：为什么有些指数“天然不值得买”？

15:59 A股复盘：轮动加速，本质是“资金在撤退”

16:45 成交量萎缩：市场热闹，但参与者在减少

17:47 主线机会：创新药、算力仍有结构性机会

18:31 港股复盘：过山车行情，本质是流动性博弈

19:48 为什么港股更难做？对外部变量更敏感

22:09 黄金交易复盘：精准止盈，但逻辑开始动摇

22:39 央行开始卖黄金：长期逻辑未变，中期出现裂缝

23:53 储能龙头深度拆解：利润暴跌的4大核心原因

25:22 政策抢装潮：低毛利业务短期“挤占利润”

26:19 储能毛利率崩塌：高基数 + 订单结构变化

27:19 一次性减值：利润缺口的最后一击

27:57 反常亮点：现金流强劲，经营质量未崩

28:23 第二增长曲线：储能业务已反超主业

28:47 新故事：AI数据中心，未来估值锚点

30:09 核心对比：2025 vs 2026，两轮危机本质不同

31:26 谁跌得最惨？能源依赖国家（日韩、欧洲）

32:36 霍尔木兹海峡：全球市场的“心跳按钮”

33:09 商品逻辑反转：油涨 vs 金跌 → 滞胀交易

34:30 2025关税危机：所有资产一起崩的“流动性踩踏”

35:11 2026供给冲击：油价主导一切资产定价

35:50 为什么中国更抗跌？能源自主权才是核心壁垒

36:24 后市判断：短期看地缘，中期看油价回落

37:30 最危险情景：高油价 → 滞胀 → 戴维斯双杀

37:55 中长期结论：中国资产或迎来重估窗口

38:50 实盘复盘：黄金盈利，原油回撤

39:50 开始定投美股：不是最优解，但胜率更高

40:28 为什么现在像2022？高利率+不确定性

41:55 投资困境：没有完美资产 → 回归“三分法”

43:28 熊市定投逻辑：不求抄底，只求均值

44:30 仓位调整：加仓红利低波 + 黄金

45:36 消费信号：白酒涨价 + 房地产回暖 → 内需回归？

46:15 本期结论①：别预测市场，先让仓位舒服

46:27 本期结论②：储能暴雷=多因素共振

47:04 本期结论③：相关性失效，市场进入新阶段

47:18 核心策略：红利 + 定投美股 = 当前最优解之一

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