【1021 开盘必听】调整周期没结束，短期震荡或回落！

市场成交额与赚钱效应关联
当前A股市场成交额变化直接影响短线活跃度。2万亿以上成交额对应高赚钱效应，1.5万亿以下则易现亏钱效应。10月中旬后成交额跌破2万亿，市场进入平衡式震荡，短期缺乏明确方向。
技术分析揭示调整趋势
从指数技术分析信号解读看，上证指数未站上5日均线及阴线二分之一位，深成指跌破小平台位，科创50指数受空头排列压制，均显示调整周期未结束。市场需通过缓跌筑底或急跌探明低点，缩量信号需等待1.5万亿成交额确认转折。
银行资产估值逻辑修正
银行资产估值逻辑近年经历从股权资产（5倍PE）到债券资产（股息率对标国债）的修正。大型国有银行股息率逐步接近3.5%，但修正过程缓慢，其稳定性对指数形成支撑，成为防守资金提前布局方向。
国产替代板块与独角兽IPO关联
国产替代板块估值波动与独角兽IPO上市窗口期密切相关。9月底的拉升受摩尔线程等独角兽上市预期推动，但10-11月或进入调整期，12月上市落地后板块或再次表现。
短期市场震荡或回落预期
综合技术面和资金动向，短期市场或延续震荡回落。防守资金转向银行板块，但调整时间和空间未充分满足，需警惕科创50破位风险，等待极致缩量转折信号出现。