424 今天季报很多

季报分析与行业动态
音频围绕一季度财报分析展开，重点提及化工、盐湖提锂、核电等行业的业绩表现。部分化工企业因去年基数低叠加煤炭价格波动影响，一季度业绩超预期；盐湖股份依赖钾肥价格维持业绩，但锂矿仍处于下行周期。核电行业因上网电价下降导致净利润亏损，火电行业则因容量电价政策支撑表现稳健，成为当前红利策略α品种的重要方向。
火电与红利品种逻辑
火电行业因容量电价保底逻辑被反复讨论，其与纯绿电的差异在于政策支持力度。绿电溢价政策预期虽长期存在，但短期受出口压力影响难以兑现。运营商如中移动通过控制资本开支维持利润增速，但整体红利品种中仅有少数行业（如火电）具备α属性，需关注煤炭价格波动影响带来的业绩风险。
钢铁股与分红预期
钢铁股因行业盈利修复预期受到关注，三钢闽光、新钢股份等低估值标的被社保基金持仓。钢铁股分红预期基于全年盈利改善逻辑，但需警惕商品价格波动对估值的压制。河钢股份因筹码分散未被纳入重点，机构更偏好业绩反馈明确的标的。
军工板块订单回暖
军工板块中国瑞电科因24年雷达订单爆发引发机构关注，一季度业绩虽不及预期，但新订单增长推动股价涨停。军工行业整体依赖十四五末订单释放，振华科技等被动元器件企业曾因机构抱团上涨，但需警惕业绩兑现的不确定性。
消费与细分行业观察
消费电子行业如拓邦股份业绩增速回归常态，估值中枢稳定；食品消费季报表现普遍承压，三全食品、绝味鸭脖等企业净利润下滑。白酒行业分化明显，茅台维持增长，但经销商渠道库存问题隐现。海上风电出口项目受欧洲需求驱动，东方电缆等企业订单增长，但行业配置属性强于断层逻辑。