425 复盘

市场整体表现与反弹特征
近期A股呈现缩量横盘震荡格局，红利指数领涨成为弱反弹的主要特征。尽管指数连续多日收阳，但市场风险偏好仍处于低位，反弹主要由低估值、高股息板块驱动。业绩线表现持续强势，化肥、建材、电力等业绩稳定行业受到关注。
关税政策与行业定价影响
关税加征对部分上市公司业绩构成压力，市场开始重新定价相关企业的盈利预期。集成电路、血制品等品类受海关豁免名单影响，前期炒作的自主可控题材明显降温，部分科技股因业绩暴雷导致股价大幅回调。
一季报共性与行业聚焦
一季报披露显示，消费类企业业绩分化明显，瓜子（恰恰食品）、速冻（三全食品）等必选消费公司业绩稳健，但科技板块普遍低于预期。投资者更关注业务熟悉、行业逻辑清晰的领域，回避产能过剩的IDC等科技细分行业。
内需消费与政策预期
资金转向内需消费板块，五一出行数据增长强化短途旅游、可选消费逻辑。市场对四月底政策预期偏谨慎，降准概率下降，部分资金博弈会议利好，但机构普遍认为超预期政策出台的可能性较低。
投资策略与风险提示
当前市场锚定业绩和股息回报，机构抱团科技股的风险暴露后，资金更倾向于确定性高的防御性板块。投资者需警惕科技股业绩与估值的匹配度，同时关注关税豁免政策对贸易相关企业的持续影响。