英伟达财报叒超预期了！AI景气持续加速当中！

5万亿美元市值的英伟达发布超预期财报，推动股价上涨8.7%，打消市场对AI增长见顶的顾虑，推升AI牛市预期。
财报核心亮点包括：其一，高基数下实现翻倍增长，二季度营收、每股收益均超越市场预期，验证AI基建投资热潮未降温；其二，数据中心业务占比超九成，传统云厂商需求稳健，AI初创企业、工业企业政企AI项目增速更高，客户结构逐步优化，风险逐步分散；其三，产品迭代无缝衔接，当下Blackwell Ultra芯片放量支撑增长，下一代平台已投产，三季度即可贡献两成数据中心收入，新旧产品接力增长，打破产品瓶颈担忧；其四，二季度毛利率维持75%的超高水平，英伟达可转嫁上游存储芯片涨价成本，预计后续毛利率略有回落，属于新产品规模化落地的正常情况；其五，管理层提前锁定2028财年增长预期，预计全年增长70%，远超市场预期，三季度营收将突破千亿，当前产品处于供不应求状态；其六，三季度千亿营收不含中国市场收入，不影响整体增长。
英伟达财报并非无懈可击，当前核心问题为产能，全球AI订单积压超2万亿，产能不足限制业绩释放。
当前算力需求持续暴增，AI上下游配套赛道有望充分享受AI基建红利，为市场炒作提供新方向。但需提示，当前AI赛道受高度抱团关注，后续波动较大，配置需控制仓位、预留后手。
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