雪球0727 真正的好公司，应该有强大自由现金流

巴菲特在投资中强调，真正的好公司需具备企业自由现金流标准，即能够持续产生充沛的自由现金流，而非依赖高额再投入维持收益。这类公司通常拥有企业长期竞争优势分析能力，即使处于低增长行业，也能通过稳定盈利为股东创造价值。伯克希尔的投资逻辑便基于此，其偏好低再投资需求企业，如喜食糖果，后者仅需少量资本投入即可实现利润倍增，剩余现金流可支持其他投资。
企业现金储备策略是伯克希尔风控的核心。巴菲特坚持持有高额现金储备（通常为200亿美元），以应对市场波动并捕捉低估机会。他明确反对金融杠杆风险警示，认为杠杆虽能放大收益，但更易导致归零风险，尤其在信贷危机时，现金才是唯一可靠保障。
根据公司盈利模式，巴菲特将企业分为三类：持续高回报企业（如喜食糖果）、稳定收益企业类型（如国际飞安）和高投入低回报企业（如航空公司）。前两者通过自由现金流或稳定收益吸引投资，后者则因持续资本消耗缺乏长期价值。这一分类体系为投资者提供了筛选标的的清晰框架，凸显自由现金流与竞争优势在价值评估中的核心地位。