10月份物价数据不及预期,CPI受食品价格回调影响,PPI由于上游成本压力缓解。市场担忧通缩风险,但核心CPI和部分行业有所回升,显示政策效果初现。尽管整体仍处通缩阶段,但内部结构积极,未来稳增长政策有望继续加码。领先指标如PMI和金融数据的改善将更重要,而不会立即引发高通胀,有利于股市稳定。