雪球20260714 央妈在持续加速购金

最新公布的数据显示，六月份中国央行加速购金，增持规模相较五月再度大幅增长，创下2023年10月以来新高。六月黄金出现近十年罕见的深度回调，全市场情绪恐慌，中国央行逆势借低位加速购金，凸显长期坚定看好黄金的态度，也体现黄金加速去美元化的长期战略决心。
对比此前的金价上行周期，本轮黄金行情的核心驱动力是持续高强度的央行购金需求。传统黄金定价依托美元，按照当前美国TIPS2.1%的实际利率计算，传统模型给出的金价合理价位仅为1300美元，近两年央行持续购金彻底扭转了黄金定价模式，央行刚性购金成为推动金价运行的核心因素，将金价托举在远高于传统模型的高位区间。
从基本面来看，美国2%-3%的高位实际利率不具备长期延续的条件，在全社会劳动生产效率未大幅提升的背景下，高位利率对美国传统经济部门的压力正在累积，负面效应逐步显现。
历史规律显示，央行开启加速购金周期后，后续金价走势大多表现强势，会带动市场投机买盘跟随入场，夯实金价底部。当前的配置思路为跟随央行节奏逢低布局黄金，不建议在市场全民看涨时盲目追涨。
当前全球各类资产估值普遍偏高，隐藏较多潜在风险，若全球经济出现衰退信号，市场将转向衰退交易，在央行购金的基础上叠加美联储降息预期与避险需求升温，金价上涨动力将进一步增强。以上内容不构成任何投资建议。