雪球0626 谈谈创新药的自研和引进两种模式

音频内容围绕创新药研发的两种模式展开分析。自研模式以康方生物、亚盛医药等企业为代表，其突破性成果推动市值创新高，凸显自研型药企优势。然而，自研需面对技术壁垒构建、专利期限制及商业化挑战，如传奇生物依赖高价CAR-T药物但解散国内团队，再生元因新药研发受挫市值暴跌，印证研发路径的高风险性。
引进模式方面，再鼎医药通过引进尼拉帕利等药物实现商业化成功，但资本市场对其认可度较低，且需应对竞争性放弃案例（如HER2单抗）。近年欧美药企频繁以高额首付款刺激药企合作，如辉瑞、阿斯利康引进三生制药、石药集团新药，凸显引进型药企策略的短期价值，但长期需平衡眼光与成功率。
两种模式并非对立，互补性显著。百济神州、信达生物等企业结合自研与引进，形成技术壁垒与临床价值双驱动。传统药企如恒瑞、石药加速创新转型，而全球化竞争生态布局成为未来关键。行业趋势指向平台化与资源整合，需兼顾短期生存与长期创新，最终以持续输出临床价值的药企主导全球医药版图。