冲击3300美元，黄金投资者需知4个事实|2025-04-16

四月十六日早盘，国际金价再创新高，年初至今涨幅超24%，显著跑赢全球主要股指。澳新银行、高盛等多家机构上调金价预测，其中高盛指出美国经济增速趋近零，通胀预期升至3.5%，美元仍被高估约20%。市场调查显示，近半数投资者认为做多黄金是当前最拥挤的交易。
尽管金价上涨，勘探公司股价却大幅落后于现货黄金表现。加拿大风险投资交易所（初级矿业公司主阵地）与现货金价的差距已达多年峰值，且该趋势已持续三年。金属勘探公司Tectonic Metals强调，投资者应关注具备年产50万盎司、矿山寿命超10年等特征的世界级黄金资产。
黄金股比率持续攀升，反映黄金相对于初级矿业公司及标普500指数的超额收益。与此同时，金矿储备危机隐现，因高价刺激并购导致储备质量下降。为应对危机，主要生产商计划加大勘探投入以维持现金流稳定。
黄金特许权公司凭借独特商业模式表现亮眼，其回报稳定性优于传统黄金股。例如，弗朗科内华达公司近一年涨幅达47%，超越现货黄金35%的涨幅。这类公司因固定费率结构和抗通胀特性，在股息支付上也展现更高稳定性，避免黄金开采企业因价格波动导致的股息剧烈调整。