1017 老登们也要注意下了

市场行情与防御性策略
早盘市场呈现防御性特征，红利指数维持强势，微盘指数因量化策略回退出现短期反弹，但双创板块资金持续流出。老灯类品种（如电力、航空、煤炭）因避险情绪上涨，但需警惕其行情仅为阶段性防御选择，需结合行业景气预期理性配置。
美股风险与科技股争议
美股区域性银行信用暴雷引发系统性风险担忧，虽未达硅谷银行级别，但市场对潜在风险保持警惕。科技股中，云计算毛利率争议持续，甲骨文等公司对40%毛利的指引引发质疑，英伟达等企业实际盈利能力与市场预期存在差距。台积电业绩交流会强调AI需求旺盛，为科技板块提供短期支撑。
国内资金流动与业绩压力
国内宏观数据显示理财资金回流银行传统理财渠道，市场对实际经济数据关注度降低。三级报密集披露期，科技股普遍业绩承压，股价表现低迷，符合市场对高估值板块的业绩兑现担忧。
行业政策与商品属性博弈
反内卷政策聚焦产能占绝对优势的行业（如光复），政策落地需平衡中央与地方利益，产能退出时间线成关键变量。有色板块跟随黄金金融属性上涨，但需警惕工业属性回归带来的需求端压力，黄金年内涨幅已超历史均值，需关注美元信用风险与美债问题演变。
电网与恒科指数逻辑
电网设备投资额度未现超预期增长，特高压等题材炒作缺乏基本面支撑，核电设备景气度更受关注。恒科指数与北美AI板块联动紧密，其定价逻辑依赖纳指见底信号及AI叙事持续性，需区分短期题材与长期基本面差异。