1218 为何高位护盘

今日指数呈现分化态势，创业板领跌，港股表现疲弱，红利板块相对较强，市场继续围绕题材炒作，如消费领域的药店和百货。港股机构则关注航空板块，创出新高。美股AI线受甲骨文数据中心项目融资僵局影响大幅下跌，显示AI对利空敏感度显著升高，与前期业绩高开低走态势形成对比。
下午汇金买入ETF消息引发关注，但相关ETF成交量绝对值较小，可能仅针对机构抛盘进行局部护盘，而非全面介入。A500ETF近期异常放量，原因不明，或与基金公司营销有关。当前指数位置并非低位，市场情绪并不绝望，护盘必要性存疑。
高息品种进入可关注阶段，估值风险已较大程度释放，赔率虽稍欠火候，但配置价值逐步显现。油价创新低后，相关投资机会可谨慎跟踪，需结合美国经济弱复苏预期及行业安全边际综合评估，过程可能漫长。
创新药板块持续下跌，但底层逻辑未变，BD协议框架仍在，下跌主因资金面偏差及市场偏好集中于光模块等北美高增长标的，而非板块基本面恶化。资金面显示外资持续减仓港股，内地资金近期也在流出，叠加互联网企业加税预期，加剧市场压力。
经济数据方面，PMI连续萎缩与PPI负增长同GDP正增长看似矛盾，主因GDP核算包含大量政府投资类低效支出，难以带动企业预期和内需改善。顺差与外汇储备不匹配等问题，则需从更宏观层面理解。