非凡的投资：穿越周期的长盈之道！

这是老齐的读书圈对大卫·斯文森写给个人投资者的著作《非凡的成功：个人投资的至上之道》的讲解，点明机构投资和个人投资是完全不一样的逻辑，作者核心结论为：个人在构建以股票为导向、未采用主动管理策略的广泛多元化投资组合中，收益率往往表现最佳，投资收益来源于购买非盈利机构管理的跟踪市场的投资组合。
投资中，盲目追随大众观点通常结局不佳，经过深思熟虑走与众不同的路更易取得成功，也就是逆向投资。逆向投资需要站在大众对立面做投资，却面临巨大挑战：人性本能偏向从众，买入热门资产的投资者往往损失惨重，无人问津的资产长期更容易获得不错回报，但知易行难，多数投资者无法顶住压力做到知行合一，只有坚持逆向投资常识，保持简单长期坚持，才有可能获得投资成功。
投资收益来源分为三种，分别是资产配置、择时和选股，其中90%的投资收益来源于资产配置，资产配置是收益主要来源。择时主动调整配置，经常背离长期目标，多数带来负收益；选股是精选个股突破被动指数跟踪，出错概率较高，投资者不必投入过多精力在择时和选股上。影响资产配置有三条核心准则：长期投资者应侧重股票资产，稳健投资者要构建多元化投资组合，聪明投资者需要考虑税负影响，对国内投资者来说核心是偏重股票和多元化。
偏重股票的投资可以获得更高的预期回报率，股票资产长期带来高回报率，无论中外都是如此，当前A股的股票风险补偿已处于极端高位，长期投资离不开股票资产。但全仓股票十分危险，股市波动剧烈，若不做多元资产配置，投资者很可能在暴跌中扛不住出局，多元资产配置可以平抑投资波动压力，降低投资者心态负担，提升长期持有概率，最终提高长期赚钱概率。
全球顶尖大学捐赠基金普遍践行多元资产配置，耶鲁捐赠基金作为多元资产配置实践的代表，配置结构从早期股债为主，逐步发展为如今多元资产占比过半，适配市场发展变化获得了良好收益。最后发布内容调整通知，9月起老齐免费财经内容将暂停更新，后续内容仅在知识星球齐俊杰的粉丝群更新。