容量电价改革落地，煤电估值有望重塑

近期发改委和国家能源局联合印发了关于建立煤电容量电价机制的通知，该机制将对煤电实行两步制的政策。随着新能源装机的持续扩张，煤电机组容量利用率将下降，导致收益率下滑。建立容量价格后，各类不同类型的发展商可以在全国范围内公平竞争。这一举措将推动构建多层次的市场体系，并引导各个市场参与主体充分竞争，优化资源配置并提升整个系统经济性。长期来看，火力发電企業將從強周期性轉向高度穩定性，并具有销纳优势，在估值上有望迎来重估。此外，煤电、煤炭以及火电灵活性改造领域也将受益。整个煤电板块将全面受益于容量电价政策的出台，而煤电建设提速也将拉动对电煤的需求，并提升销纳空间。