国际金价重回4100美元，全球央行增持黄金超美债

国际金价近期重回4100美元高点，年内累计涨幅超50%。受美国私营部门裁员激增、AI概念股回调等因素推动，黄金避险属性凸显。中国黄金协会数据显示，2025年前三季度国内黄金ETF增仓量达79.015吨，同比增长164.03%，持仓总量增至193.749吨。一季度全球黄金需求创2016年同期新高，二三季度增持趋势延续。
全球央行持续增持黄金是金价攀升的核心动力。截至8月底，全球央行黄金储备总价值达4万亿美元，占比27%，超越美债的23%。路透社分析指出，美联储降息周期、美国政策波动及债务膨胀削弱美债吸引力，推动央行资产配置多元化。世界黄金协会调查显示，95%的央行预计未来一年将继续增持黄金，创近六年新高。
尽管黄金储备占比自上世纪80年代后首次反超美债，但美元仍占全球外汇储备56.32%，流通和结算便利性优势显著。市场认为，美元武器化及财政可持续性争议加速了央行黄金增持趋势，但短期内黄金价格或维持震荡，长期受降息周期和购金需求支撑仍有上行空间。