Hotel.32 国内高端酒店投资模式变迁：从"酒店世纪交易"到"REITs标杆"的演进

2025 年末，发改委与证监会明确推出商业不动产REITs试点，其业态包括商业综合体、商业零售、写字楼、酒店等传统商业地产类型。2026年4.8日发布的关于深化投资审批制度改革的意见，简称13号文，从国家顶层设计明确通过REITs方式积极盘活存量经营性资产，为酒店reits市场扩容提供了根本性政策支撑，彻底打通存量酒店资产标准化的“投融管退”闭环。
政策颁布不久后，各家企业纷纷开始申报酒店类REITs，包括锦江、华住、湖北文旅、复星三亚亚特兰蒂斯、以及海珠城发、开元旅业等。
酒店Reits爆发式申报，预示着国内高端酒店投资和盈利模式正在改变，以前国内高端酒店投资更多是地产的配套形象工程，现在在地产后周期时代和酒店 REITs 实施下，投资和退出模式、盈利逻辑都在转变。
这期重点聊聊中国酒店资产的世纪交易与三亚亚特兰蒂斯REITs，来回顾国内高端酒店的投资模式的发展变迁之路。
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