【02】总结2023 展望2024

2023年中国经济呈现波浪式发展曲线，一季度受信贷脉冲带动实现开门红，二季度因出口下滑增速放缓，三季度消费复苏贡献率高达83.2%，推动GDP增长4.4个百分点，四季度则面临房地产失速和资产负债表收缩压力，全年GDP同比增长5.2%。然而，社会零售消费未达预期，M1与M2剪刀差扩大至8.7%，CPI连续负增长显示通缩隐忧，宏观调控政策在“不及预期”与“超预期”间动态调整。
结构性矛盾成为复苏核心挑战。房地产投资与销售回落至2016年前水平，债务风险从地方债到居民杠杆持续累积，债务通缩陷阱可能延长经济修复周期。与此同时，先进产业链技术突破推动出口结构升级，新能源汽车、新能源发电设备等领域的技术积累为2024年经济注入新动能，国际机构预测中国GDP增速将维持在5.0%-5.5%区间。
2024年宏观经济或呈现“适度恢复、结构萎靡”特征。房地产失速收窄、消费提振和出口修复构成积极因素，但传统增长动力减弱与债务问题临界压力并存。全球地缘政治风险叠加76国大选年带来的政策不确定性，进一步加剧多空对峙格局。长期来看，中国经济需通过系统性盘整完成新旧动能转换，以科技创新驱动产业生态重构，这一过程或需5-10年，期间将面临需求疲软与产业升级的双重考验。