“中国版伯克希尔哈撒韦”会是谁呢？

“中国版伯克希尔哈撒韦”会是谁呢？

伯克希尔哈撒韦是如何创造出接近20%的长期年化复合收益率水平？哪一家公司更像中国版的伯克希尔哈撒韦？

伯克希尔哈撒韦创造出接近20%的长期年化复合收益率，并非单一依赖资本配置能力。从严谨的角度分析，巴菲特与芒格先生的投资决策、资本配置是伯克希尔哈撒韦创造出20%长期年化复合收益率的核心引擎。

在伯克希尔创造出投资神话的背后，主要来自三大因素。

第一个因素，得益于伯克希尔哈撒韦长期获得低成本的资金，伯克希尔哈撒韦的底层业务是保险，保险业务通过收取保费形成“浮存金”。与其他资金相比，这部分“浮存金”具备低成本、期限长等特征，为伯克希尔哈撒韦提供了长期稳定的资金来源。

第二个因素，巴菲特与芒格先生的投资决策与资本配置，成为伯克希尔哈撒韦创造出可观投资回报率的核心引擎。

需要说明的是，伯克希尔哈撒韦的持仓资产并不局限于二级市场，而是从多市场、多领域进行资产配置。从2025年四季度的财报数据显示，伯克希尔哈撒韦有65%的股票投资公允价值集中在五家美股上市公司之中，今年一季度降低至61%，依然是持仓的重心。

除此以外，伯克希尔哈撒韦还通过控股收购一些公用事业企业、消费企业等，获得可观的现金流。例如，最具代表性的是BNSF Railway。通过长期控股这些巨头企业，获得稳定的现金流与分红收入，而且这些利润并没有反映在伯克希尔哈撒韦的股票持仓之中。

第三个因素，伯克希尔哈撒韦的投资理念坚持长期主义。只投资自己熟悉的领域、自己熟悉的公司，并且长期持有下去。其中，部分上市公司的持股时间已经超过30年，真正践行了价值投资、长期投资的投资理念。

由此可见，长期利用低成本资金，投资靠谱的资产，并且通过长期投资获得可观的投资复利率，这也是伯克希尔哈撒韦可以创造出投资神话的关键因素。

今天的节目，我们探讨一下谁更像“中国版伯克希尔哈撒韦”，欢迎收听。