E14《价值投资实战手册》：从格雷厄姆到巴菲特，一条可以复制的进化之路

今天这一期，我们来聊巴菲特的进化之路。

你会看到他是如何成长过来的：从格雷厄姆的忠实信徒起步，严格按照老师的“烟蒂股”方法投资，赚到了很多钱，但也吃够了苦头。而在后来，在费雪和芒格的影响下，他逐渐从烟蒂股的投资方法转向了陪伴优秀企业的方法。他从关注有形资产转向了关注经济商誉，从分散持仓转向了集中持有自己真正了解的公司，从持有一些便宜的、可能烂公司的方法，转向了长期持有一些好公司。

这条路不是一蹴而就的，他是从“先活下来”再到“活得好”的一个渐进的过程。

而对于我们普通人来说，这条路也是有很明显借鉴意义的。我们可以把格雷厄姆的方法作为一个很好的起点，因为它安全、可执行，可以让你在市场上先活下来。而后来，随着你对商业理解的加深，你可以慢慢地走向费雪的道路——也就是巴菲特后来走向的道路——去寻找那些真正优秀、真正可以让你长期获利的公司。

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