雪球20260105 2025总结！

2025年全球主要资产表现分化，贵金属大涨领跑，黄金和白银分别上涨超过50%和140%，主要受益于美联储降息周期、全球央行购金及地缘风险等因素。港股在全球流动性宽松和估值修复背景下，以28.89%的涨幅位居主流股市首位。沪深300指数上涨18.21%，略高于美股标普500。美债因降息表现较好，而原油下跌7.38%。
A股市场惊喜频出，上证指数重回4000点。行情分为三阶段：人工智能概念和人形机器人推动科技股行情；中美贸易战加剧引发波动，后缓和带动创新药行情；反内卷政策与AI算力共振推动结构性牛市。行业方面，有色金属行业和通信行业涨幅领先，分别上涨94.9%和90.3%，而内需和地产链表现较弱。
与年初市场共识相比，部分预期被打脸，如汇率、红利资产表现不及预期，反映出衰退交易策略失效。但黄金大涨、内需疲软及美股科技强势等预期得到验证。超预期热点包括中国科技股爆发、白银大涨和反内卷政策影响。
2026年权益市场主线共识聚焦科技、AI、制造业出海、周期资源品和消费等领域。多元配置策略在波动中展现稳健性，有效缓冲风险。投资需谨慎，市场观点仅供参考。