【0804 开盘必听】本周先抑后扬，这波调整ABC结构！

市场趋势与调整预判
当前市场处于震荡阶段，上证指数在3536点至3615点区间构筑箱体结构，调整呈现ABC三浪模式。目前处于A浪回调阶段，预计本周先抑后扬，周二至周三或开启B浪反弹，随后进入C浪回踩。这一震荡过程有助于清理杠杆资金，当前两荣数据维持在2万亿历史高位，需警惕波动风险。
港股新消费板块估值分析
7月以来，港股新消费领域的高估值标的如老铺黄金、泡泡马特、蜜雪冰城等持续承压。老铺黄金因技术壁垒争议和奢侈品定价模式，需通过未来高景气成长（如利润增至40亿-50亿）支撑千亿市值；泡泡马特依赖护城河与高景气度维持3000亿市值；蜜雪冰城因门店饱和和利润增速放缓，当前估值压力显著。
投资策略：内生性增长与外延式扩张对比
投资应聚焦企业内生性增长逻辑，即依靠护城河和商业模式在需求扩张中实现利润增长，如早期茅台和云南白药。相比之下，外延式扩张依赖并购推动增长，商誉和无形资产占比较高，典型案例如牙科、眼科连锁企业。此类标的需关注经济需求与扩张持续性，股息支付率偏低反映资金用于并购而非分红。
风险提示与操作建议
当前市场环境下，投资者需审视标的的商业模式和内生性增长潜力，回避依赖外延式扩张且未来难以验证的资产。投机维度建议保持谨慎，核心关注高景气成长确定性较强的企业，同时警惕杠杆资金波动对市场的阶段性冲击。