巴菲特退居二线，阿贝尔如何接过接力棒？

当地时间5月2日，巴菲特退休后的首次伯克希尔股东大会召开，标志着伯克希尔正式进入后巴菲特时代传承。95岁的巴菲特退居二线任董事长，端坐台下，公开力挺新任伯克希尔CEO阿贝尔，确认选择其接班的决策。阿贝尔明确表示会坚守巴菲特的投资哲学，传承公司核心文化，将原来巴菲特与芒格的双人决策模式，转变为阿贝尔加CEO团队的系统协作投资体系，本次股东大会中子公司CEO首次集体登台，为六十年股东会首次安排。阿贝尔称无法复制巴菲特与芒格的搭档关系，自己会依托团队协作决策，目前仍与巴菲特保持协作，后续将在投资管理中扮演更主动的角色。
本次大会公布伯克希尔一季度营业利润113亿美元，表现稳健。在AI投资方面，阿贝尔坚持不为AI盲目投资AI，仅会投资能为业务带来实质性增益的AI项目，目前伯克希尔已小范围部署聚焦实际价值的AI，同时在2025年第三季度建仓买入约43亿美元谷歌，不直接押注AI大模型，而是抓住AI数据中心带来的公用事业增长机遇，布局AI产业的确定性需求。
在持仓结构上，截至一季度末，伯克希尔约63%的股票投资集中于苹果、美国运通、可口可乐和美国银行构成的核心四强，日本五大商社为另一关键战略性持仓，谷歌为新建仓的标志性投资，当前高额现金储备创新高，达到3973亿美元，现金占比超58%，为历史第五次出现现金超过持股的情形。
对于当前美股市场，巴菲特指出，当前美股总市值与GNP的比值已达228%，远超安全区间，市场赌性浓厚，存在泡沫风险。巴菲特表示当前并非理想投资环境，狂热不一定立刻引发崩溃，真正的危机往往来自意想不到的领域，伯克希尔囤积高额现金，是在为潜在危机做准备，等待合适的入场时机，目前仅将筹码集中于低估值的确定性资产，保留现金以确保留在牌桌上，等待危机后的抄底机会。