一年豪赚100亿的绝对龙头，一季度利润暴增89%，今年估值不足15倍PE

药明康德作为CXO行业龙头企业，2024年一季度业绩表现强劲。扣非净利润达23.3亿元，同比增长14.5%，核心业务小分子CDMO业务收入38.5亿元，占总营收74%。公司依托一体化药物研发平台，覆盖从早期研发到商业化生产的全生命周期服务，内部管线转化率提升至37%，推动订单增速显著，一季度末在手订单达523.3亿元，同比增长47.1%。
从区域收入结构看，美国市场贡献62%收入，同比增长28.4%，欧洲市场收入增长26.2%。尽管面临美国制裁风险，公司仍维持2025年收入增长10%-15%的指引。当前药明康德市值对应14.8倍PE，处于历史估值低位，市场预期2025年利润或达115亿元。
行业层面，老龄化趋势和复杂疾病需求长期支撑医药研发外包增长，中国工程师红利巩固CXO公司全球竞争力。但地缘政治风险仍是主要隐患，美国制裁可能导致收入波动。投资者需权衡药明康德低估值与潜在政策风险，结合自身风险承受能力决策是否布局。