王者归来！业绩再创历史新高，50倍PE的创新药“一哥”能不能投？

A股医药行业头部企业呈现多元化格局，医疗器械、医药商业、化药及中药公司占据前十大最赚钱榜单。恒瑞医药作为创新药龙头企业，2024年扣非净利润达61.78亿元，创历史新高，营收与利润增速均超20%，成功扭转此前因集采范围扩大导致的业绩下滑。
公司创新转型成果显著，研发投入从2019年的39亿元增至2024年的82亿元，创新药收入占比从18%提升至接近50%。通过自主研发与海外BD业务合作，恒瑞医药已获批17款一类创新药，未来三年预计47个创新产品及适应症将上市，涉及肿瘤、自免、代谢等领域。
在估值层面，恒瑞医药当前市盈率达53倍，显著高于医药行业其他头部企业。尽管其创新药业绩目标明确（2024-2026年收入复合增速超25%），但高估值水平仍被视作潜在风险。投资者需结合医药股估值分析框架，对比同行业市盈率及增长预期，评估长期投资价值。