三年亏超52亿，背靠李书福，网约车老二“流血上市”

曹操出行港股上市与财务状况
曹操出行近期通过港交所上市备案，计划发行1.92亿股普通股。尽管2024年收入达147亿元，同比增长37.4%，但其仍面临三年累计亏损超52亿元的困境。销售成本占比居高不下，司机补贴和运营开支占成本超八成，流动负债净额高达81.46亿元，现金流压力显著，上市融资成为缓解流动性的关键手段。
李书福资本布局与业务模式探索
作为李书福资本布局的第十个IPO项目，曹操出行依托吉利集团资源，以“定制车”业务突围网约车市场。其定制车队规模达3400万辆，TCO成本比普通电动车低36.4%，2024年定制车订单占GTV的25.1%。此外，公司试水自动驾驶平台，试图整合智能制造与智能驾驶，但测试规模不足百辆，商业化前景尚不明朗。
行业竞争与挑战
曹操出行以5.4%的市场份额位居网约车行业第二，但面临滴滴、滴答等竞争对手压力。2024年行业扎堆IPO中，已上市的滴答出行等股价表现低迷，市场对曹操出行能否打破“上市即破发”魔咒存疑。尽管亏损幅度收窄，但高负债、高成本及盈利模式单一等问题，仍使其未来发展充满挑战。