108 - 美元加息结束，谁将成为本轮危机的替罪羊？目标已经出现

美元加息周期临近结束，但美国经济未如预期衰退，失业率与GDP增速表现强劲。历史经验表明，加息后常伴随区域性经济崩溃，如拉美危机、日本泡沫破裂等。然而本轮危机中，德国成为焦点：其7月制造业PMI数据创38.8历史新低，远低于50的荣枯线，凸显经济衰退风险。
德国制造业因能源危机遭受重创。俄乌冲突导致能源价格暴涨，工业用电成本较2019年翻三倍，削弱了其成本优势。企业为求生加速外迁，大众、巴斯夫等企业向中美转移产业链，2022年德国资本净流出达1350亿欧元，加剧本土产业空心化。
美国通过《通胀削减法案》吸引德国制造业投资，承接外流资本，助推其经济韧性。德国本土则面临连锁反应：企业破产激增、居民消费降级（肉类消费创新低）、极右翼政党借势崛起，主张与俄和解以缓解危机。
若德国经济持续恶化，可能引发金融体系动荡，进一步冲击欧洲格局。美国短期虽通过收割德国资本缓解危机，但长期削弱了“盟友繁荣”的样板效应，动摇美元霸权根基。全球对美信任度下降，或加速多极经济体系形成。