【0327 开盘必听】下探回升有预期，谈小登到老登的估值转变！

港股泡泡马特近期出现明显股价调整，尽管公司业绩表现亮眼，但资金认为其已从高速成长阶段进入成熟期，导致估值框架从成长股转向成熟股。由于利润基数扩大，市场不再给予高成长估值，而是参照全球成熟玩具IP公司如孩之宝和美泰的约15倍PE水平。
这一估值转变可延伸至科技股领域，英伟达作为成长股代表，其估值框架未来也可能随利润增长而转向成熟股，这对A股科技股产生重大影响。科技股投资需注重择时，避免因估值框架变化而陷入被动。
当前市场并非新一轮行情起点，而是指数在3800点附近止跌后的反弹，缺乏内在驱动主线。市场处于情绪下降期，情绪周期自2024年见顶后持续退潮，投资者需关注市场情绪状态，等待右侧信号出现。整体预判市场将呈现下探回升走势。