407 复盘

市场暴跌与护盘逻辑
音频复盘指出，A股因贸易摩擦升级出现系统性崩盘，实际跌幅超预期，内需板块相对抗跌但未能幸免。国家队通过沪深300ETF进行护盘，交易量激增反映资金托底意图，但港股因缺乏护盘力量持续承压。
行业与板块分化分析
出口导向型行业（如消费电子、半导体）受贸易摩擦冲击最大，面板行业因海外业务集中度问题出现补跌压力。电力、钢铁等内需板块因现金流稳定被列为防御选项，但需警惕宏观需求下修风险。医药血制品因供应链特殊性被卖方短期看好，但持续性存疑。
投资策略与市场本质反思
当前市场呈现无差别降仓特征，需优先关注国家队护盘的指数ETF和自由现金流标的。红利策略因高股息属性具备防御价值，但需警惕市场流动性变化。A股融资市本质导致波动率天然偏高，需通过仓位管理平衡风险，避免过度乐观或悲观。
外部市场与操作建议
美股超跌后存在反弹机会，标普500接近关键支撑位但需观察企稳信号。港股消费医药板块受外资被动砍仓影响，修复周期或较长。操作上建议以定投思维应对指数波动，优先布局护盘明确的A股大指数，避免接盘出口相关受损行业。