20250523并购重组再松绑，隐隐嗅到一丝“牛”味？

政策松绑与核心调整
证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，明确通过并购重组松绑细则优化制度流程，推动企业快速完成优质企业并购整合。政策重点包括建立并购分期支付规则，允许发行股份购买资产时分期支付对价，并将批文有效期延长至48个月，以适配科技企业高波动估值的需求。
审核与监管包容性提升
新规提出重组审核流程简化，针对特定交易类型启用简易重组审核机制，将审核周期压缩至“2+5+5”工作日。同时，调整对财务状况、同业竞争及关联交易的监管要求，从“必须改善”转为“避免重大不利变化”，增强对未盈利科技企业的包容性，落实科技企业并购扶持导向。
私募基金参与与退出优化
政策鼓励私募基金并购激励，对投资期限达48个月以上的基金实施锁定期反向挂钩，缩短其股份锁定期限至6个月（原12个月），缓解退出压力。此举旨在引导长期资金投向硬科技领域，提升资金使用效率。
微盘股机会与风险提示
政策落地强化微盘股并购预期，尤其是新能源、半导体等新兴领域的中小企业，通过资源整合有望改善业绩。但需警惕“炒小炒差”风险，监管层明确严打低质重组，倡导价值投资，避免市场非理性波动。
长期制度与市场目标
新规是并购长期制度完善的重要一环，通过优化资源配置、引导资金入市，推动资本市场形成科技发展与资本投入的正向循环。政策目标明确支持新质生产力培育，为科技企业提供灵活并购路径，同时强调规范市场秩序，助力资本市场长期健康发展。