725 卷到出通稿

市场表现与政策动态
7月25日早盘，小微盘股延续慢推上涨趋势，微盘股指数创历史新高，而大指数受价格法修订影响相对弱势。价格法修订明确降价标准，对鲜活商品、季节性商品降价做出界定，但执行细则仍存模糊性，尤其针对部分行业垄断行为的约束引发市场关注。
反内卷政策分化与行业反应
反内卷政策出现分化，水电相关领域受监管限流，而快递、医药等行业积极响应。快递行业计划调价，医药板块因医保局调整招标规则出现补涨行情。政策执行存在运动式特征，市场对后续政策纠偏预期升温，需通过实际数据验证政策效果。
期货市场与资金流动性
期货市场呈现天量去库存现象，焦煤期货空头持续平仓，反映资金通过期货端推动涨价去库存策略。股票市场流动性集中于反内卷主线，但需警惕快牛结束后资金迁移路径，历史经验显示资金可能转向景气度支撑的主线行业。
行业研究与市场结构
行业景气度拐点预判需结合卖方研报信息整合与高频数据跟踪。当前A股指数呈现结构牛特征，量化基金成交占比超五成，主导小微盘股及主线板块走势。散户参与度短期回升，但市场活跃度仍依赖政策驱动，与美股纳指由AI驱动的逻辑形成对比。
风险与策略提示
微盘股指数估值争议凸显市场分化，需警惕量化控盘主线的调整形态。地产行业政策观望情绪浓厚，而资金流动性管理成为关键。建议关注实际业绩支撑的主线行业，避免盲目追高，通过左侧布局应对市场波动。