224 Claude冲击下的软件生态

港股市场出现反弹高开跳水现象，A股市场同步高开但走势分化。市场核心交易品种仍集中在劫前抱团的AI硬件需求增长板块及资源类标的，消费类板块普遍走弱。
AI技术革命持续影响全球市场，以AI agent替代趋势为代表的变革导致传统软件估值体系崩塌。北美SaaS巨头出现用户流失和估值下调，而新兴AI公司呈现token消耗量驱动的估值逻辑。同时，OpenAI宣布下修资本开支预期，引发行业对算力供给再平衡的关注。
春节消费数据分化明显，除出行端表现较好外，影视、免税等消费复苏不及预期。市场对全年消费板块持谨慎态度，建议从供给端而非需求端选股。
中国互联网公司延续烧钱拉新策略，通过红包等活动提升日活，但资本市场更关注token消耗量等实效指标。软件类个股受美股估值重构影响出现调整。
电车行业面临品牌生存危机，市场集中度加速提升，中小品牌面临淘汰风险。行业分析难度较大，需关注头部厂商的竞争格局变化。